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因这五大迷思 原油期货负能量充斥

发布时间:2017-09-13 11:03    浏览次数:

原油期货配资——《MarketWatch》专栏作家 Michael Brush 形容,能源产业投资人现在比迷失在西敏寺狗展上的猫咪,还要担惊受怕。他进一步说明,美国 Permian 原油企业 8 月初公布的财报结果合理,但仍不乏负面消息,例如部份油井的开採延后,成本提高等相关报导,以及获利较少的天然气生产比重增加。

不过 Michael Brush 直指投资人正是沉浸于负面消息而选择抛售,即使 Permian 油田的生产已不如 7 月来得猛烈,就如 Hodges Capital Management 能源分析师 Mike Breard 所言,「能源企业在记者会上可能说了 6 件事,但投资人只会挑出其中一件负面讯息。」

OPEC 两减产「豁免国」挟带大量供给回归,即为市场迷思之一。

这样的情况已经够糟,而能源投资人还正犯下另项错误,那就是选择投入充满恐惧、未知与质疑的「市场迷思」,自然而然增加不安情绪。但往好处想即是,这能为能源领域创造部份流动性,增加投资人短线交易等的获利机会。

而且 Michael Brush 表示,原油期货价格未来几年有望抬头,因为企业开採计画的删减及生产下滑,将导致供给缩水,而需求仍持续走高。 Raymond James 分析师 John Freeman 即预估,油价 2018 年平均价格将位在每桶 65 美元。

不过 Michael Brush 也指出,投资人并不愿如此认为,因为他们正在盲从市场迷思,但随著这些迷思褪去,他们也将改变观点,这些能源类股表现也将跟著转变,以下即为他所整理出的市场五大迷思。

迷思一:美国库存「过高」

能源投资人仍高度关注美国石油库存,但 Michael Brush 认为这相当愚蠢,因为美国库存仅佔全球库存 4 分之 1 。而且投资人也专助在错误的衡量基准,也就是 10 年历史平均值,他认为这并无道理,因为美国生产于过去 6 年增长 80% ,美国能源分散系统自然而然需要更多储存桶及管线,移动这些石油。

这样表示美国自然稳定状态的库存水平,应该要接近 4 亿 6500 万桶 (排除战略性石油储备) ,而此数字距离近期约 4 亿 7500 万桶的库存值,实际上相差不远,不过如此窄小的差距并未大幅改善市场情绪。

迷思二:美国页岩油生产将持续「淹没市场」

投资人担心美国大量生产页岩油,因为即使油价低至每桶 35 至 45 美元,企业仍能「损益两平」,但 Raymond James 分析师 J. Marshall Adkin 认为,这样的边际成本分析相当「表面」,因为并未包含经常开支与利息等开销,若将这些成本包含在内,那麽真正能在每桶油价低于 50 美元情况下赚钱的美国企业,少之又少。

专家认为,即使电动车愈来愈受欢迎,未来数十年马路上仍将存在许多传统汽车。(图片来源:AFP)

迷思三:电动车将摧毁石油需求

直到太阳能与风力发电成本真正降下来,且市场能在夜晚或需求高峰供应足够电力,这才能够称之为真正的「电动」车。换句话说, Michael Brush 认为就目前来说,他们仍是燃煤与天然气发动的车辆,因为这些行车电力来自这些资源,因此只要这样的情况仍存在,电动车其实有助于能源公司。

再者,所有在 2012 至 2020 年间贩售电动车,将只会取代每日 27 万桶的石油需求,这仅佔 2020 年石油需求的 0.25% 。除此之外,全球人口成长与开发中国家的中产阶级增加,意味著车辆需求将于未来数十年大幅上升。也就是说,即使电动车愈来愈受欢迎,马路上仍将存在许多传统汽车。

迷思四:石油需求高峰将近

这个迷思在去年相当受瞩目,但由于全球人口与经济成长仍相当强劲,石油消耗高峰的到来,预期还有数年之久。 Raymond James 分析师 Pavel Molchanov 即认为,油市需求高峰在 2030 年以前都不大可能发生。

迷思五:奈及利亚与利比亚挟带过多供给回归

这是事实,但两国的石油生产皆因政治动盪及内战而中断,有鉴于这些国家所面临的挑战,再加上外商投资仍可能持续缺乏,预料这些国家供给面仍将面临经常性消长,意味著生产在某种程度上,极有可能再度面临中断局面。


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