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期货配资:国家点名批评四大走资集团

发布时间:2017-09-13 12:56    浏览次数:

本期货配资:灰犀牛成为风险管理的新名词,市场把金融风险称为灰色犀牛,有别于黑天鹅。黑天鹅是突发事件,事前完全没有人预测到,一出现便成为金融风暴。但灰犀牛是已经存在的市场风险,体积庞大,但其严重性不明显。因此市场警觉性不高,掉以轻心,但可以一旦发生便成为重大危机。灰犀牛有五:其中包括,1) 自2008年金融海啸以来,各国中央银行纷纷放水,向市场注资,令到市场流动资金过剩。现时各中央银行部署缩水,美国联储局快将缩表,欧洲中央银行可以减少买债,对金融市场产生不明朗因素及风险。2) 资产价格因为宽鬆货币政而泡沫化,各国股市升上历史高位,一旦流动性收缩,可能产生股灾。3) 中国经济维持适度增长,但房地产价格过高,亦是一个金融风险。4) 国家借贷近年大幅上升,社会借贷对国民生产升至2.5倍,容易成为信贷风险,去槓杆成为主要任务。5) 一些民企过度扩张,借贷过高,随时有倒闭的风险。国家货币政策可能收紧,对企业的营运及国家经济,也形成风险。各类的灰色犀牛需要控制,金融高峰会议,强调首要是风险管理。风险管理就要去槓杆,减少借贷。

七月份国家金融工作会议,决定首要工作是风险管理,必须管理民企过度槓杆,在海外併购及扩张。近日国家媒体猛烈批评四大民企,大量借钱投资海外,形成风险。被点名批评的保险企业安邦集团,万达集团,复星集团及海航集团。官媒批评四大民企海外併购,总额达到550亿美元,对中国没有经济效益,及违反外滙管制。这些集团过去几年疯狂进行海外併购,大部份投资在金融,地产等,而且价格相对高。另外苏宁被批高价收购意大利足球队国际米兰,过去五年没有盈利。除了走资外,没有合理解释。

首先被批评的是安邦人寿。安邦最著名的收购是以19.5亿美元收购美国纽约地标豪华酒店华多夫,Waldorf Astoria。之后又和美国马利萼Marriott展开星木酒店Starwood Hotels 的争夺战。出价高达140亿美元,但最后一刻取消收购。今年初保监猛烈批评,保险资金被挪用来炒股,狙击万科地产。指安邦人寿等是野蛮人,举牌炒股,不务正业。保监在6月停止其新业务,及出售理财产品,行政总裁吴小晖更被带走。

万达过去几年在海外有六单大型收购,包括电影院AMC, UCI, Odeon,及游艇製造商Sunseeker,及美国电影製作公司[传奇]Legendary。其中四项已经完成,有两项未完成。官媒指万达违反国家外滙管制,大额走资。银行停止向万达贷款,万达现金流受到影响,令到集团迅速出售资产。

海航近年的收购和万达一样疯狂,包括65亿美元从黑石Blackstone 手上购入希尔顿Hilton Hotels 的25%股份;43亿美元收购德意志银行9.9%股份;及在香港大量投地。海航被揭发已经按了集团股票,包括希尔顿酒店及德意志银行在内,获得信贷132亿美元。现在集团债台高建,海航的主要银行是中国发展银行,及中国出入口银行,中国银行等。国务院命令银行停止向海航集团发放信贷,海航的收购热要告一段落。

上海复星集团的海外併购,相对以上三大集团,没有那麽急进。复星过去一直在收购海外保险,时装及休閒活动的资产。其中包括首饰商Foli Folie及休閒渡假村地中海俱乐部Club Med。复星要和意大利富商Bononi争地中海俱乐部,结果要付超高价19.5亿美元,才能如愿以偿,成功收购地中海俱乐部。

中央命令银行停止向这四大集团贷款,万达立即要退出马来西亚一个地产项目,剩下两个未完成的收购,可能要违约。海航集团也要暂停收购,海航信託在新加坡上市,因为美银美林跟出造保荐人而告吹。中央先下手为强,堵截了资金流失决口。防止这四大集团过度槓杆,及防止灰犀牛变成金融危机。



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