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了解中国原油期货,看这一篇就可以了

发布时间:2017-09-13 13:00    浏览次数:

本文就中国原油期货合约进行简要解读,并与国际主要原油期货进行对比。后续将推出系列原油期货基础专题,敬请期待。

一、原油期货简介

(一) 什么是原油期货

石油期货就是由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间、地点交割一定数量和品质的石油的标准化合约,是期货交易中的一个交易品种。可简单理解为以远期石油价格为标的物的期货。原油期货是最重要的石油期货品种,其他成品油期货品种还有汽油、柴油、燃料油等。

(二) 原油期货的产生与发展

20世纪下半叶以来,国际油价经历多次大起大落,全球经济备受冲击。在遭遇数次石油危机之后,人们意识到衍生工具的重要性,石油期货应运而生。

20世纪70年代,国际社会连续发生了多个导致原油市场波动的事件,包括1973年第四次中东战争爆发引发的第一次石油危机,1979年伊朗革命引发的第二次石油危机,成为上世纪70年代末西方经济全面衰退的一个主要原因。

几次的石油危机中,原油价格均受到中东国家原油产出、政治动荡的影响,同时被中东国家用作对抗西方制裁的手段。为削弱石油输出国组织(OPEC)对石油价格的控制,完善以市场供需为基础,通过交易形成价格的定价机制,欧美国家逐步放松了对原油及成品油的价格管制,原油及成品油期货市场随之产生。

在此背景下,美国对原油进行去管制政策。1982年,纽约商业交易所(NYMEX,于2008年被CME GROUP收购)在1978年推出的取暖油(Heating Oil)期货大获成功的基础上,推出了世界第一个真正意义上的原油期货合约——轻原油期货合约(Light sweet crude oil),由于它是以美国著名的西德克萨斯中间基原油为主要交易标的,因此又被称为西德克萨斯中间基原油(WTI)期货合约。

20世纪60年代末至70年代中期,随着挪威北部以及英国等地陆续发现大型油田,1976年北海布伦特地区也开始产油,1980年北海地区产量已经达到每天200万桶。针对越来越大的北海原油交易,价格信息提供商普氏能源(PLATTS)在1978年推出了“原油市场价格连线”(Crude Oil Market Wire)。1981年,15天的布伦特远期合约被开发用于交易布伦特原油。1988年6月23日伦敦国际石油交易所(IPE,于2001年被洲际交易所ICE并购)推出布伦特(Brent)原油期货合约。北海成为了可以和中东、西非竞争的原油供应地。80年代,OPEC市场份额不断下降,到1986年,OPEC决定将价格和期货市场挂钩。至此,国际两大种基准原油——WIT和布伦特形成了。

随着世界经济的发展及对原油需求的不断增加,国际原油价格也随之呈现大幅波动,在这个过程中原油期货作为原油交易的主要避险工具得到了迅速发展。目前原油期货是商品期货市场上最大的交易品种。



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