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恒指突破27000点 港股市场是否依然值得看好?

发布时间:2017-09-13 13:03    浏览次数:

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7月27日,恒生指数正式突破27000点,时隔两年再度收复失地。这,只是个开始。

经历过前两年的深度调整,港股市场之前累积的风险几已出清,成为全球资金共同追逐的估值洼地。于是,港股市场的上涨行情从2017年初正式确立。

先看一个数据:

恒生指数今年上半年涨幅17.11%,超过了绝大多数沪港深主题基金。

很多沪港深基金只是“挂羊头卖狗肉”,并没有真正投资港股;而被市场资金看好的是港股市场,而最能反映港股市场的便是恒生指数。

成立于1969年的恒生指数覆盖了港股市场50家市值最大、成交最活跃的上市公司,是反映香港股市价格最具影响力的指数,几乎成了港股的“代名词”。

从结构来看,成分股中有55%的权重是本地或境外的龙头企业,如汇丰控股、长江实业、新鸿基地产、香港交易所等;45%的权重是优质内地企业,如腾讯、中国移动等。

从行业来看,成分股中还有一些香港独有、内地稀缺的优质标的:比如银河娱乐、金沙中国等澳门的博彩行业,具备得天独厚的市场环境和刚性需求。

总之,恒生指数是最有资格来代表港股市场的指数,包含多只优质标的,本身具备很高的投资价值。

恒生指数年初以来上涨至今,只是个开始;未来发展空间依然广阔,毕竟有诸多利好因素加持。

一是估值仍然很低。

横向与全球市场比较,恒生指数在全球各大主要指数中估值最低,仅为12倍。

全球主要指数市盈率(TTM)

(数据来源:Wind,截至2017年6月30日)

纵向与自身历史比较,恒生指数当前估值仍低于近15年来的平均值,仅为最高估值水平的一半。

恒生指数近15年市盈率(TTM)

(数据来源:Wind,2002.07-2017.06)

再从港股A股对比来看,沪港AH溢价指数当前近130,意味着同一企业在A股价格要比H股高出30%,港股估值仍然相对便宜。

二是资金仍在流入。

作为全球的估值洼地,港股市场不仅吸引了内地南下资金,更凝聚了全球资金的瞩目。

2014年沪港通开通以来,净南下资金持续增加,累计近2500亿元;南下资金在港股成交额中占比不断上升,形成重要的推动力量。

净南下资金持续增加

(数据来源:Wind)

此外,摩根士丹利预测随着新经济行业盈利上升,未来6至12个月预计会有200-300亿美元资金流入港股,推动港股市场持续向好。

三是涨幅源于盈利。

股市的上涨应以企业的良好经营作为基础。统计数据显示,1995年以来恒生指数涨幅的80.8%来自于企业盈利,表明恒指的上涨并没有过多估值泡沫,而是有上市公司扎实的基本面作为支撑。

(数据来源:Wind)

总而言之,港股市场未来仍具备较大的上涨空间,恒生指数覆盖多个行业、多种优质个股,投资恒指期货相当于将港股整体的机遇一网打尽,非常适合长期布局、多元配置的投资者。



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