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为什么大部分银行对于结构化产品都不接受夹层

发布时间:2017-09-15 09:16    浏览次数:

从结构上看,单纯优先劣后绝壁是最简单的,我也喜欢,总行的老爷子也喜欢。但也不是说就绝对的排斥或者不肯。这个还是有个窗口期的。

加夹层无非就是为了扩大劣后的杠杆,法律风险应该是没有的,有些夹层的要求比优先还苛刻。

其实从优先的角度来考虑,夹层对于优先而言也是劣后。所有的东西结构化了之后,优先基本上是不存在风险的(除非出现极端情况平不了你的仓)。因此哪怕你杠杆是一比七一比八都没问题,无非是平仓止损线不同而已。并不会亏到我的优先。

但为什么银行不太欢迎呢,我自己也不太欢迎,因为两个原因。

1、银行出优先,按季或按年来收你优先的利息。本来1比2的项目,你加了夹层之后变成1:1:4了,对优先而言还是1:2,但对劣后而言就是1比5了。这也就意味着,平仓止损线大大提高。在行情震旦的情况下,可能一个跌停整个资管计划就破止损线了。万一劣后不想玩了或者补不起仓了,平!OK,优先是没损失,但是我辛辛苦苦成立了的资管,利息收不到了。我试过做了一个项目,搞了三四个星期,然后10天就平仓了。欲哭无泪。这也就是为什么银行会重点考察劣后的补仓实力和补仓意愿。

2、也是一个操作上的原因。如果只是优先劣后,那我们两方谈妥也就OK了,再扯个第三方过来做夹层,首先夹层得认可你劣后,还要认可整个产品。其次优先也要考察夹层的资质(毕竟对于优先而言夹层也是劣后)。这中间就会出现很多沟通上的麻烦,费多很多功夫。两公婆谈的好好的,突然把婆婆加进来,就不那么和谐了。不如简单直接来的爽快。

以上都是操作上的角度,银行说不给,其实很多时候都是项目推荐的人不想,又或者觉得对于劣后来说杠杆太高了,项目比较难持续。说白了318的结构就比114要好接受很多。

从审批的层面,也是差不多基于以上的考虑。但他们更多关注的是某个点位做到多少的杠杆比例,有个大致的窗口期的判断。

例如目前这个点位,宇宙行是接受夹层的。可能大盘再往上一点,杠杆就再降一点。如此而已。

所以可以不必纠结。没有永远不能做的项目,也没有永远能做的项目。


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