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本轮牛市的大逻辑清晰 券商股引领牛市行情深化

发布时间:2015-02-10 09:32    浏览次数:
       经过上两周市场深度调整过后,本周一行情明显转暖。昨日股指在权重蓝筹股券商、保险、银行等金融股集体飙升的助推下,沪深两市大盘以红盘报收,止跌企稳状态强烈。截至收盘,权重蓝筹股如证券、保险、酿酒、银行等纷纷位居两市涨幅榜前列。

  分析人士认为,沪指跌破3100点后入场窗口开始打开,3000点作为区间震荡重要下限,股市再次进入底部区域。随着利空的逐步释放和政治维稳需求的上升,牛市行情进入深化阶段。

  本轮牛市的大逻辑清晰

  海通证券(21.45, -0.28, -1.29%)坚持看多,认为牛市的根基未破坏,利率下行、改革推进、稳中求进趋势未变,大类资产配置转向股市的趋势不改,增量资金入场也刚刚开始,前期市场大涨应是牛市片头曲而非片尾曲。由此说来,牛市才刚刚起步。

  国泰君安策略周报指出,2015年推动注册制改革是证监会头等大事,重要性可比2005年股权分置改革。

  申银万国表 示,即将进入两会政策密集期,主题方面可以关注国企改革、设备走出去、长江经济带等。大主题方面继续关注国企改革。普通投资者认可看好两会政策预期,认为 两会期间,近期市场关注度低的一带一路(中国建造)、工业4.0和国企改革会卷土重来;这轮行情以来一直被冷落的中游制造业,包括建材工程、机械化工、钢 铁焦煤焦炭稀土等,有经济周期见底反转预期。

  由于近期股市震荡让人担心,增加了不少投资者的疑虑。国信证券(20.53, -0.25, -1.20%)研 究人员表示,当前的所谓资金去杠杆、人民币贬值只是小插曲,大思路还是要相信国家需要股市兴旺承担调结构、促改革、利创新的大方向,大类资产配置增加权益 类配置的大趋势没有变化,股票市场的资金有巨大的黏性,短期的震荡是正常的,行情的中线大格局没有结束。伴随着房地产拐点的到来与固定收益类产品配置吸引 力的下降,权益资产正迎来大类资产配置的最好时机。

  券商股

  引领牛市行情深化

  2015年是券商的大年,市场红利、制度红利和加杠杆多重红利开启行业发展空间。在创新改革大周期下,证券公司的业务模式进入全面革新,经纪新 模式、投行市场化、业务规模化引领券商进入新时代。证券行业已从坐商向行商转型,盈利从牌照红利向市场红利转换。发展第一阶段牌照价值是券商最大红利,随 着竞争加剧和金融深化,券商的价值已从牌照红利向市场红利转换。在市场红利主导的第二阶段,券商业务不断拓宽,盈利模式实现多元化,业务进入放量规模化阶 段。我国庞大的家庭财富资产和丰富的企业资源是券商发展的最大红利,券商的价值在于挖掘客户价值,实现价值共享。未来几年资本中介、投资、做市商、资产证 券化将是行业发展的新引擎,市场红利赋予券商新空间。此外,国企改革有望引入股权激励、混合所有制改革,将为券商注入活力。资本账户体系放开开启资本市场 新发展,券商是主要载体,是最大受益者。

  华泰证券(22.52, -0.16, -0.71%)指 出,在本轮牛市的演绎深化中,券商股是最有业绩支撑的。券商步入加杠杆化周期,业务模式加杠杆、资本加杠杆和人力加杠杆激活券商经营活力。行业处于业务放 量发展阶段,盈利持续快速增长,预计2015年行业盈利50%。在市场空间打开、业务模式创新和加杠杆周期下,行业进入高成长阶段,是市场的高弹性品种。 券商板块已经回调20%至30%,近日已现企稳回升之势,一扫阴霾,券商股再次乘风而上。特别强调,券商股具有良好的群众基础,而机构投资者在券商上的仓 位逼近冰点,再配置将使板块弹性十足。

  作为前期龙头和调整重点,在一季度业绩预期向好的支撑下,券商股调整基本结束。作为本轮调整的做空主力,券商股止跌无疑给整体市场释放出了显著的积极信号。

  从消息面看,此次权重蓝筹股的崛起,受到了上证50ETF期权于本周一上市的正面刺激,后市金融股有望继续保持强势。券商板块走势强劲,板块涨幅4.75%。方正证券(12.21, -0.10, -0.81%)认为,由于设置了较高的客户入门门槛,预计期权开仓的投资收益率将远远低于权证,如按15%投资收益率测算,则股票期权给行业带来的收入贡献在6%。

  宁波海顺也认为,上证50ETF期权挂牌上市,这将进一步拓宽券商业务范围,收入渠道将更加多元化,同时进一步打破券商和期货公司间的业务屏障,券商行业未来发展前景依然向好。



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