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短期利空出尽市场企稳 牛市喘息再出发

发布时间:2015-02-12 09:43    浏览次数:
2月 9日,中国A股迎来期权时代,市场并未表现出股票做空引发的大幅震荡,相反,在盘中券商、保险等蓝筹板块的带领下止跌反弹,盘中多次突破3100点,但最终于尾盘大幅回落使前期涨幅收窄,沪深两市全天涨幅均不足1%。

  在业内人士看来,在证监会[微博]严查融资融券、收缩伞形信托、控制杠杆的背景下,市场已经降温明显,新一轮的新股发行已经启动,但在央行[微博]相对宽松的货币政策下,市场短期的利空已经出尽,大盘蓝筹呈现企稳迹象,本轮调整有可能已经接近尾声。

  新春佳节在即,大资金进场意愿降低,持续的量能缩减严重抑制着行情的纵深发展。随着节后两会的召开,国企改革、“一带一路”等主题投资有望带领市场重拾升势。

  市场逐渐企稳

  近期,股市在去杠杆、股票期权启动交易,新股集中发行等因素抑制下,出现持续调整,震荡成为主旋律。不过,当大事件如期而至时,市场反而轻松了许多。

  2月10日,两市有17只新股申购,创单日新股申购新高,市场则表现强势,震荡走高,沪指站上3100点。

  开源证券首席分析师杨海在接受《华夏时报》记者采访时表示,市场已经开始稳定,不会出现大的问题,在经济大环境逐渐改善的情况下,货币政策持续宽松,牛市才刚刚开始。

  尽管如此,两市的成交量仍旧很低。在杨海看来,这无疑显现出资金没有大规模的动作,临近年末,已无心恋战。近期市场不会出现大的利空,而在春节后,两会将至,市场将会迎来更多的机会。

  华泰证券(22.67, -0.27, -1.18%)首席策略分析徐彪指出,证监会规范两融之后再度禁止券商代销伞形信托,在未来股市资金流入趋缓、叠加新股密集发行的背景下,更多的人转为悲观甚至恐慌,但随着上证指数下跌至震荡区间的下沿,乐观情绪开始显现。

  徐彪分析称,伞形信托资金入市总量不大,而且市场有一定预期。近期证监会宣布禁止券商代销伞形信托,由于规模较小,且市场已有一定预期,此举对市场的利空有限。

  同时,经济仍在下滑,宽松预期有望再升温。1 月份出口同比-3.3%,较去年12 月的9.7%大幅下滑;进口同比下降19.9%,是2009 年5 月份以来的最低值,衰退性的贸易顺差创新高达到600 亿美元。

  对于期权的推出,短期内则支撑权重股,但对长期市场趋势和风格影响不大。徐彪认为,在交易层面,做市商需要权重股现货进行对冲,但在初期交易活 跃度不高的情况下,对冲需求有限;大类资产层面,ETF 期权的推出增加了风险收益不同层次的金融工具,逻辑上将分流股指期货以及股市中高风险的股票类别的资金,即不利于波动更大的股票类别,以往是小盘股,但经 过前期大涨,大盘股的波动性已经和小盘股接近,因此对市场风格影响也不大。

  2月9日开始,市场迎来新一轮新股申购,一周内24 只新股密集发行。徐彪认为,这不会导致市场大跌,按照近期0.65%的中签率,大约冻结1.5万亿资金,以往导致市场下跌的新股申购往往伴随回购利率的跳 升,但从近期的回购利率来看,7天回购利率下行了3.1个基点,在降准使得银行间资金面偏宽松的背景下,新股申购导致市场下跌的风险不大。

  聚焦主题投资

  就在管理层联手收缩杠杆,火热的A 股市场迅速降温,春节将至,是否会有红包行情?春节后的市场又会怎样?

  在一些市场人士看来,1月份市场未能延续去年底的高歌猛进行情,主要是受政策的影响,预计短期还是以震荡为主,但是近期大盘下跌中处于一个缩量的态势,存在一定的反弹需求,可逢低介入近期跌幅较大的业绩预增股,为农历春节红包行情做准备。

  在杨海看来,持股过节是个不错的选择,毕竟春节之后,会有一些政策利好出来,随着两会的召开,国企改革指导政策明朗化,改革将获得实质推进。目 前市场多数国企均属于A 股市场一二线蓝筹股,随着改革的推进,预计整体上市、资产注入等资本运作方式将此起彼伏,其想象空间预计会受到市场资金热捧。

  星石投资首席策略师杨玲在接受《华夏时报》记者采访时则直言:进入2015年虽然A股行情较为颠簸,A股蓝筹行情并没有改变,只是市场热点发生 了扩散。判断蓝筹行情没有改变的依据有三条:第一,本轮牛市核心逻辑基础是改革红利,进入2015年各项改革有进一步加速迹象;第二,大类资产配置向A股 转移仍然在继续;第三,宏观经济下行但没有失速风险,货币政策大概率是宽松的。因此,蓝筹行情仍将延续,市场震荡盘整正好提供了买入良机。

  杨玲认为,消费、科技板块景气度趋势上升,周期板块由于前期涨势过猛,风险有所上升,因此市场热点已经由金融地产等等一线蓝筹转向消费、科技等二线蓝筹。

  广发证券(23.16, -0.24, -1.03%)分 析师陈果发布报告认为,除了政策层面一些限制性的措施外,融资交易者本身也对目前蓝筹股的安全边际出现了较大分歧。本轮指数上涨的核心动力来自融资交易者 (资金供给除了券商提供的融资,也包括银行提供的配资等),而安全边际是融资交易者关注的重点,尤其是对于估值已经经历了一轮扩张的成长性的主题而言,是 否有持续的利好兑现与催化剂落地将决定主题的表现。

  在陈果看来,信息安全是具有安全性的成长性主题。这个领域的国产化空间巨大,目前处于早期阶段,政策高度足够且推进坚决,该主题后续有望不断出现催化剂。

  对于后市,在徐彪看来,微观资金面退潮,市场逐步回归基本面的情况下,可关注人民币贬值和年报超预期主线。降息以来人民币汇率大幅贬值,对国内 制造业而言,外贸占比较高的纺织服装、家用轻工行业将受益于人民币贬值。目前,进入年报披露期,已有1800 多家上市公司公布年报盈利预告,通信、家电行业的盈利预告好于预期的盈利。


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