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A股羊年牛市基调不改料延续强势

发布时间:2015-02-25 09:35    浏览次数:
春节长假期间,海外股市表现抢眼、不确定性影响降低,A股有望承接节前七连阳强势行情。目前,一方面,货币政策宽松、改革红利释放等正面因素对市场 的支撑仍在,羊年牛市基调不改;另一方面,新股密集发行、经济数据偏弱对市场的边际影响递减,负面因素逐渐消化。A股节后春季攻势依然值得期待。

  A股料延续强势

  1月底以来,A股一度连续下挫,沪综指从3400点的高点跌至3000点附近,接近400点的调整一度令部分投资者担忧牛市之路是否生变。

  在2月中旬,市场却上演“V型”反转,股指以一波七连阳强势行情,提前为投资者派发春节红包。2月9日以来,沪综指连续七个交易日上攻,重新站 上3200点整数关口。与沪综指走势趋同,深成指最高上探至11772.15点,刷新本轮上涨新高。小盘股指数表现更抢眼,再度上演“新高秀”。2月9日 以来,创业板指数累计上涨9.44%,盘中突破1900点大关,刷新历史新高。中小板综指上涨7.37%,盘中最高上探至9006.52点,同样刷新历史 新高,开始向万点大关逼近。

  与这轮牛市初期“指数牛、个股熊”特征不同,股指强势“七连阳”激发市场赚钱效应,个股迎来“普涨潮”。在2月9日以来正常交易的2415只股 票中,有2284只股票上涨,占比超9成,普涨意味浓厚。其中,34只股票涨幅超过30%,110只超过20%,512只超过10%,市场赚钱效应凸显。 在这批领涨股中,以中小板和创业板股票居多,小盘股再次扮演牛市“急先锋”的角色。

  分析人士认为,春节长假期间,海外股市普遍表现较好。道琼斯工业指数和德国DAX指数创历史新高,欧洲多国股市连续上涨。从历史经验看,长假期间外盘表现往往是A股节后复牌的不确定性因素,今年春节期间外盘表现较好,对A股构成利好,A股有望承接节前七连阳强势行情。

  羊年牛市基调不改

  自2014年7月底以来,A股颇有点“策马奔腾”的意味。在“马尾”的几个交易日市场重回强势,可能预示着羊年牛市基调不改,A股节后春季攻势值得期待。

  一方面,货币政策宽松、改革红利释放,牛市逻辑不改,正面因素对市场支撑仍在。首先,从此前公布的经济数据看,1月经济开局不佳,人民币短期贬值、通缩预期抬头等均要求央行[微博]加大货币宽松力度,货币政策仍处在放松周期中。海通证券(21.54, -0.18, -0.83%)报告认为,考虑到经济增速已创24年新低,通缩风险甚于2005年,未来可能会有至少1次以上降息、2次以上降准。其次,当前我国居民家庭资产中权益类资产 比例依然过低,考虑到无风险利率下行趋势延续,居民财富对权益类资产进行再配置的过程不会结束,权益类资产配置增加的逻辑仍在。最后,国企改革、自贸区改 革、土地改革、资本市场改革正在实质性推进阶段,3月初可能是重要的事件窗口,改革预期不断强化。改革驱动力不减弱,牛市步伐不会戛然而止。

  另一方面,新股密集发行、经济数据偏弱对市场负面影响在减弱。从新股发行看,注册制改革加速,新股批量发行一度引发市场担忧,但从节前新股密集 申购时A股市场表现看,新股密集发行对市场负面影响逐渐被消化。从经济数据看,节前公布的CPI、PPI、进出口贸易等数据继续弱化显示经济增速下行压力 仍大,但弱势经济已在市场预料之中,只要经济数据不出现严重恶化,后续对市场的扰动亦有限。此外,香港交易所发出通知,自3月2日起,投资者将可以通过沪 港通沽空在上海上市的股票。这是外资首次得以做空A股,但这一做空机制存在较多限制,对A股影响较有限。



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