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期货配资:中国原油期货与WTI、Brent对比分析

发布时间:2017-09-09 23:06    浏览次数:

期货配资——中国原油期货最快将于9月份上市,预计其价格将成为亚洲地区基准油价。对比中国原油期货和WTI、Brent合约内容可以发现其投资性要后者差对于投资者来说,中国原油期货上市的主要作用是提供了一种新的套利对冲方式

中国原油期货合约内容及特点

中国拟推出原油期货既继承了国内商品期货的特点,又在设计上具有国际商品期货的特点。中国原油期货(SHSC设计之初,秉持国际平台、价交易、保税交割以及人民币计价四个特点,以方便境外投资者参与

具体的合约内容与WTIBrent对比如下:

投资标的物对比分析

首先中国上市中质含硫原油,这正是亚洲地区主要消费的油种,而WTI和Brent是轻质低硫原油,WTI主要反映是北美市场原油供需关系Brent则主要反映的是欧洲市场供需关系。因此,研究SHSC价格变化就需要重点考虑亚洲市场的供需关系。三种原油期货价格之间存在相关性,同时也会存在价格差,给投资者跨市场套利提供了条件

波动幅度对比分析

SHSC推出之后,随着投资者参与提高,其价格反映的供求关系越精确。鉴于亚太地区石油供需相对北美、欧洲地区来说是更稳定的,其价格波动情况将低于WTI和Brent。

此外SHSC有每日±4%的最大限制,反观WTI是采取前一日结算价±10美元作为涨跌停板,并且补充了熔断机制,Brent则没有涨跌幅限制境外投资者进行套利增加难度。

从最小变价单位上来看,SHSC最小变动单位要大于WTI和Brent。从这个角度出发,其每天波动点位要小于其它两种期货

在交割方式上,中国采取的是实物交割具体来说,卖方需要在合约到期之前完成商品入库,形成仓单,最大程度上减少违约的发生。同时,这种方式相对于国外的配对交割拉长了管理环节,增加了交割成本。这是由于发达资本市场的信用体系较中国完善,相对中国原油期货市场的交割节约了信用成本。

可投资性对比分析

SHSC的交易时间要短WTI和Brent,虽然上海能源中心之后会另行发文规定连续交易时间但仍在合约连续性上要差很多SHSC合约月份连续的36个月虽长于国内的商品期货,但远远少于WTI和Brent。

因此总体来看中国原油期货的可投资性要明显低于WTI和Brent。

驱动价格变化的因素

供需关系决定价格,地缘政治局势会短期内油价起决定作用。而中国原油期货市场的价格变化风险还要考虑到中国政府的政策。

亚太地区的石油供应主要来自中东地区,需求主要来自中国、印度、韩国和日本。这些国家中,中国和印度需求相对日本、韩国增长较大,但总体亚洲地区相对欧美地区较为稳定。因此主要价格驱动因素来自供应变化,也就是中东地区的原油产出及出口变化。

中东地区、朝鲜半岛危机是风险因素的主要来源另外中国金融发展仍处于初级阶段,市场机制不成熟,也会传导到中国原油期货市场上。目前中东地区局势相对稳定,朝鲜半岛危机也有平息的趋势中国政府出台了很多配套法规,但对于金融市场的监管国际标准仍有很大差距三桶油在国内占据了较大的市场份额,容易出现违规问题。

利用亚洲升水”来投资中国原油期货

对于亚洲地区的投资者来说,中国原油期货市场更多的是给亚洲市场投资者带来了一种新的套利或对冲方式

国际市场的原油定价方式主要靠基准油价±地区升贴水来决定。所谓亚洲升水指的是亚洲消费国对中东石油生产国支付的价格要高于从同地区进口欧美国家1-3美元。原因有1.欧美进口原油价格基于消费地区原油期货价格,而亚太地区原油价格基于中东产油现货价格。2.亚太地区缺乏成熟的期货市场,面临较大的风险敞口,当油价大幅波动的时候,其反应较为滞后。目前国际大宗商品主要依靠期货市场定价,而SHSC则旨在成为亚太地区的石油价格基准,以解决亚洲升水问题

“亚洲升水”和中国原油期货即将上市组合起来,随着上市后交易的不断增加,现货市场越来越成熟,亚洲市场的油价欧美市场油价之间的升水会不断收缩。其收缩的速度和幅度需要进一步关注中国原油期货的上市时间和发展状况。

那么,没有达到申请开户条件的投资者还能做原油期货投资吗?

回答是肯定的,投资者还可以通过期货配资公司投资原油期货。其中,管理有限公司是期货配资行业的老品牌,专注于为交易者提供通道类配资服务,为国内交易者提供资金支持,获得业内消费者的一致好评。目前通过期货配资可以交易原油期货、黄金期货、恒生指数期货,新华富时A50、小道指、小纳指等国际主流期货。


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