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期货配资:棉纱期货的“星星之火”

发布时间:2017-09-08 11:40    浏览次数:

期货配资:近几年,我国棉纱年产量在600万—700万吨,表观消费量在650万—850万吨。此外,每年的出口量较少,一般占进口量的15%—20%。因国内棉纱缺口较大,每年棉纱市场都处于净进口状态。2013年以来,年净进口量在150万—200万吨。

我国进口棉纱主要来源于印度、越南和巴基斯坦,占进口总量的70%。不过,随着国内棉纱成本优势的提升,近两年进口量出现下降态势。据中国棉纺织行业协会统计,2016年,国内纱线产量为1884万吨,同比增长2.2%;棉织物产量为610亿米,同比增长4.3%。国内棉纱产量大省,山东居首,河南次之,江苏紧随其后,三省产量占全国总产量的逾五成。另外,福建、湖北、浙江也是重要的棉纱生产大省。我国棉纱企业数量众多,产业集中度低,民营企业的产量占90%,前百位棉纺织企业的产量仅占30%。

下游织造及纺织品服装业主要集中在珠三角和长三角。珠三角的广州、东莞、佛山,长三角的绍兴柯桥、苏州盛泽、常熟都是国内纺织行业的重要阵地。棉布生产大省有山东、湖北、江苏、河北,四省的产量占全国总产量的七成多。绍兴柯桥的中国轻纺城和广州的中大国际轻纺城是国内最大的纺织品贸易中心。另外,随着经济的发展,纺织工业正慢慢向内陆和东南亚迁移。

近几年,国内纺织服装进口额仅为出口额的一成左右。据海关总署统计,2016年,我国纺织品服装累计贸易额为2906亿美元,同比下降6.1%。其中,出口2672.5亿美元,同比下降5.9%;进口233.6亿美元,同比下降8.8%;贸易顺差为2438.9亿美元,同比下降5.6%。出口连续两年下降,规模回到2014的水平。与预期不同,年终最后一个月,出口额同比降幅超过10%,导致2016年纺织品服装出口额继2015年下降4.9%之后再次下降,并且降幅扩大至5.9%。我国纺织品服装出口近20年来,首次出现连续两年下降。从2016年单月纺织品服装出口表现来看,除3月同比增幅扩大、4月和5月微幅增长外,其余各月同比均为负增长。表明中国纺织品服装出口已经步入调整周期。

2016年出口下降的原因包括:主要出口市场经济复苏缓慢,外需疲软;外部环境不稳,影响出口的不确定因素增多;企业生产成本不断提升,传统优势进一步弱化;产业转移导致我国产品在国际主要市场上的份额逐步缩小;出口商品价格出现较大幅度下跌。

国内棉价特别是抛储成交均价具有明显的价格优势。2017年,抛储成交均价与现货3128B棉花主流价的差额平均为1000元/吨,近期价差有所拉大。目前,现货3128B主流价在15870元/吨,8月24日抛储成交均价只有13955元/吨,价差为1915元/吨。

正因为抛储期间纺企大量使用低价棉,使得棉纱成本优势增加,2016年开始,国内棉纱与进口棉纱价格出现倒挂。例如,印度国内棉价较高,并且有3.5%的关税,印度棉纱价格优势削减,其出口量大幅下滑。这不仅提升了我国棉纱的自给率,而且改善了国内企业的利润水平。

2017年,棉纱下游淡季已经提前结束,纱厂棉纱库存明显下降,生产负荷随之攀升,年内棉纱产量有望突破650万吨,表观消费量可能达到800万吨。棉纱价格与棉花价格的相关性较高,棉花价格对于棉纱价格的主导作用明显。2017年,截至8月底,储备棉出库250多万吨,加上本年度500万吨的产量和100万吨的进口量,棉花供应量超过850万吨。此外,新棉增产预期强烈,短期内市场不缺货源,棉花价格承压,进而传导至下游市场,棉纱价格很可能随之偏弱振荡。

9月4日,棉花、棉纱期价双双大幅上行,两品种主力合约期价一度联袂上涨600元/吨以上。一石激起千层浪,这是否意味着棉花、棉纱市场进入一个新阶段?针对棉价涨跌而言,未来主要影响因素有以下几方面:一是天气,如美国棉花产区是否会持续出现飓风天气,印度和我国新疆棉花产区是否会出现阴雨天气等。二是政策,如国储棉轮入政策与棉花进口配额政策的调整等。三是环保的影响将持续发酵。四是宏观经济及市场外部环境的影响。五是进口棉花与棉纱及替代品的影响。部分投资者认为,未来在国储棉影响力减弱以后,国内棉花、棉纱市场产不足需的特征将更多地在价格的涨跌上得到体现,产业企业一定对此要特别重视。



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