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贸易战使人民币汇率大涨,股市反弹

发布时间:2018-06-07 08:51    作者:配资网


最近几天,当中美贸易战正打的如火如荼,战争阴影还在向四处弥漫的时候,人民币汇率却逆势大涨,很是让人意外,小编粗略地统计了一下,在按人民币兑美元汇率从上周五开盘的6.3325点上涨到本周二最高的6.2409,涨幅接近900点。(人民币兑美元汇率采用的是直接标价法,即1美元=X人民币,所以当X数值变小的时候代表人民币升值。) 

这是什么概率? 

以一家出口型企业A为例,上周五在外海赚了1亿美元的利润,如果当时把利润汇回国内,那么可以换得6.3325亿人民币,但如果晚几天,到了本周二你兑得的人民币只有6.2409亿人民币。也就是说在没有套保的情况下,A企业因为汇率的波动白白损失了近900万人民币。

2018年3月23日,美国宣布对500亿的中国商品征收25%的关税,中美之间的贸易战随即爆发。美国挑起贸易战的借口是美中贸易不平衡,“美国被中国占了便宜”。去年中国对美贸易顺差达到1.87万亿元,特朗普认为美国人多买了中国1.87万亿人民币商品。

 

所以他要求扭转美中贸易不平衡的局面,初级的玩法是贸易战,高级玩法是汇率战,前者是通过加征关税,让中国出口企业付出更昂贵的成本;后者是通过迫使人民币升值,通过汇率杠杆降低中国企业以人民币计价的利润。

 

目前贸易战还在初级阶段,从官方的表态来看,似乎有缓和的迹象,但市场对汇率战仍存担忧情绪,所以近期人民币大幅升值。

其二,随着贸易战的持续,美国市场也有担忧中国会以抛售美债作为回击,要知道中国目前大约持有1.3万亿的美国国债,约占美国总国债的7.16%。

 

美债如果价格大跌,那么很可能会使资金失去“最安全”的避险屏障,加速逃离美国,从而导致美元指数大跌,作为最重要的汇率比价,对应的则是人民币升值。

 

下面是近期美元指数走势图,我们可以发现,虽然在美国3月加息+贸易战双重政策作用下,但美元仍然没有走出弱势的怪圈。


而更有意思的是,在目前贸易战还没有消退的大背景下,国内的股市却突然大幅反弹(周二创业板大涨3.6%)。



小编的看法是,A股的大涨,与近期的贸易战缓和有关;也与人民币的升值有一定的关系。相信大家现在都非常好奇,人民币汇率到底会怎样影响A股?

 

说实在的汇率与股市之间的关系没有必然的定式,理论上说,汇率是国与国之间资产价格(股市、楼市、债市)的比价,当一国的汇率上涨的时候,一国的资产价格往往越来越值钱,从而加速资金继续流入。

 

但实际过程中,我们也常常能看到这样的场景,汇率和股市未必同步。比如2016年10月到12月人民币大跌,而同期A股却大涨。

 

近期小编大致观察人民币汇率和上证指数走势图(自2015年8月份汇改至今)得出他们之间的关系大致如下:

 

一、多数情况下,短周期(3个月内)人民币和上证指数呈现同步的关系,也就是说人民币升值,上证指数上涨;人民币贬值,上证指数下跌。比如2018年1月份、2017年6、7月份、2016年1月份等。

 

二、长周期来说则未必,长周期我们可以分为两个阶段:

 

1、第一阶段(人民币升值,股市上涨,反之则下跌):人民币升值的初期,大量的热钱流入,涌向股市、楼市等资产导致价格大涨。

 

2、第二阶段(人民币升值,股市下跌或走平):随着人民币的上涨,以人民币标价的资产(股市、楼市)越来越贵,资金出于避险需要,逐渐撤离股市。

 

我们观察2017年至今的上证指数走势图(下图),虽然2017年至今人民币汇率一直保持升值,但A股却未保持同步,我们把它分为两个阶段:

 

1、第一阶段(2017年1月-2018年2月)表现为人民币升值,股市上涨;

 

2、第二阶段(2018年2月至今)表现为人民币升值,股市下跌。



有的读者开始问了,要是这样划分的话,那么现在A股不是还在第二阶段(下跌)。

 

小编的看法是A股目前已经走出或者接近了第二阶段的尽头。

为什么? 

如果你细心观察你会发现,现在股价的高点和第一阶段的起端是一样的,未来只要内外局势不出现太大的意外如(贸易战继续恶化、美股大幅暴跌),A股有很大概率能坚守3000点重要关口,因为当价格下跌的时候股价的估值正在回归理性。


 

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